一、股指期货界说及分类股指期货是以某个股票价钱指数为合约标的设计的尺度化期货合约，是金融期货的主要品种之一。股指期货的买卖双方在当下进入股指期货生意业务时划分对合约标的指数举行报价，并在未来合约到期后通过差价现金结算的方式举行交割。中国股指期货基于中证指数有限公司的系列指数产物设计，在中国金融期货生意业务所上市生意业务，现在已推出沪深300股指期货、中证500股指期货、上证50股指期货三类产物。
数据泉源：华经工业研究院整理二、中国股指期货市场基本组织结构中国股指期货市场以生意业务所生意业务的组织形式举行，详细由股指期货生意业务所、股指期货经纪商、以及股指期货投资者三大类到场主体组成。其中股指期货经纪商包罗中金所生意业务会员、中金所生意业务结算会员、中金所全面结算会员。而股指期货投资者分为小我私家投资者和机构投资者。
中国股指期货市场组织形式数据泉源：华经工业研究院整理1、中国金融期货生意业务所2006年9月，在《国务院关于推进资本市场革新开放和稳定生长的若干意见》的指导下，为完善中国资本市场体系，适时开展金融期货生意业务，中金所在上海挂牌建立。中金所由上海证券生意业务所、深圳证券生意业务所、上海期货生意业务所、郑州商品生意业务所、大连商品生意业务所五家生意业务所平均出资设立，是中海内地首家也是现在唯一一家金融衍生品生意业务所。中金所为股指期货经纪商提供生意业务和结算服务，根据生意业务所章程、合约生意业务规则对会员举行治理与监视。
中金所依据统一尺度向取得会员资格的股指期货经纪商收取股指期货生意业务手续费、申报费、变换手续费、席位使用费等服务用度，掌握订价主导权。凭据证监会数据显示，2016年中金所期货生意业务金额和生意业务量下跌至谷底，生意业务金额下跌至182191.1亿元，生意业务量下跌至18335822手。随着最近这几年金融市场羁系的放松，中所期货生意业务金额上升至1152985.43亿元，生意业务量上升至98538619手。
数据泉源：证监会，华经工业研究院整理数据泉源：证监会，华经工业研究院整理相关陈诉：华经工业研究院公布的《2020-2025年中国股指期货行业生长趋势预测及投资战略咨询陈诉》2、股指期货经纪商（1）中金所生意业务会员凭据中金所于2013年8月修订的《中国金融期货生意业务所会员治理措施》（以下简称《中金所会员治理措施》），中金所生意业务会员单元可以在中金所举行期货生意业务，单不具备与中金所举行结算的资格。凭据中金所最近一次更新的名单，现在中金所共有生意业务会员33名。由于不能直接与中金所举行结算，生意业务会员均需委托具备代结算资质的全面结算会员管理结算，需要分外向受托的全面结算会员支付手续费，这增加了生意业务会员开展股指期货经纪业务的成本，此类会员在面临下游客户时议价空间最小。
（2）中金所生意业务结算会员凭据《中金所会员治理措施》，中金所生意业务结算会员可以在中金所举行期货生意业务，同时可以为自身或受托客户管理结算业务。凭据中金所最近一次更新的名单，中金所现在有生意业务结算会员88名，在股指期货经纪商中占比最高。中金所生意业务结算会员具备为期货生意业务管理结算业务的资格，无须向其他会员单元支付结算手续费，成本控制能力高于生意业务会员单元，议价空间有所扩大。
（3）中金所全面结算会员凭据《中金所会员治理措施》，中金所全面结算会员除了具备与生意业务结算会员相同的生意业务结算资格外，还可以为与其签订结算协议的生意业务会员管理结算业务。凭据中金所最近一次更新的名单，中金所现在共有全面结算会员26名, 在股指期货经纪商中占比最低。中金所全面结算会员除无须向其他会员单元支付结算手续费外，还可以通过为生意业务会员单元署理结算业务缔造分外收入，在股指期货经纪商中议价空间最大。
3、股指期货投资者（1）小我私家投资者在中国股指期货市场中，凭据投资目的的差别，小我私家投资者可分为套期保值型投资者、投机型投资者。套期保值型投资者在对股指期货建仓后，只需等候合约到期交割或在即将到期前平仓，生意业务频率低。投机型投资者由于自身对市场预期的变化，需要举行频繁的买卖操作，可以为中游股指期货经纪商带来更多生意业务手续费收益，议价能力较高。
（2）机构投资者中国股指期货机构投资者包罗证券公司、基金公司、信托公司、保险公司、及格境外机构投资者等金融机构。其中对中证 500 股指期货的持仓占比到达 72%。
机构投资者是中国国债期货市场中的主要投资者，议价职位强势。三、中国股指期货行业市场规模凭据证监会数据显示，2015年7月，在A股市场由涨转跌的配景下，为了限制股指期货市场内的投机生意业务，中国金融羁系部门开始收紧对股指期货生意业务的羁系。中金所在2015年7月至9月先后四次公布通告，将三类股指期货合约的最低生意业务保证金率上调为之前的4倍、平仓生意业务手续费上调为之前的6.5倍。受到生意业务成本大幅上升的影响，股指期货市场生意业务活跃度迅速下降，2016年全年成交金额下跌至93177.42亿元，成交量下跌至9401843手。
随后股指期货市场开始逐渐回升，到2020年成交金额增长至889296.18亿元，生意业务量增长至74503560手。数据泉源：证监会，华经工业研究院整理数据泉源：证监会，华经工业研究院整理四、股指期货行业细分市场分析2010年4月，经由历时凌驾3年的仿真生意业务及其他前期准备事情，中国股指期货正式上市，首批沪深300股指期货合约在中金所上市生意业务。
在A股市场2010至2013年整体下行的配景下，股指期货逐渐成为机构者对所持有股票资产的重要风险治理工具。到2020年中国沪深300股指期货生意业务金额到达393924.28亿元，生意业务量到达29998722手。数据泉源：证监会，华经工业研究院整理数据泉源：证监会，华经工业研究院整理2015年4月，中证500股指期货、上证50股指期货在中金所正式挂牌生意业务。
中证500股指期货及上证50股指期货的推出完善了中国股指期货产物体系，划分对A股市场中的中小市值公司股票及龙头企业股票现货实现笼罩，为差别投资者针对差别的股票组合提供了更全面的衍生品投资工具。凭据中国证监会数据显示，2020年中证500股指期货生意业务金额为385278.36亿元，生意业务量为32755439手。
中证500股指期货生意业务金额已靠近2015年同期水平，生意业务量已经逾越2015年同期水平。数据泉源：证监会，华经工业研究院整理数据泉源：证监会，华经工业研究院整理凭据中国证监会数据显示，2020年上证50股指期货生意业务金额为110093.54亿元，生意业务量为11749399手。上证50股指期货生意业务金额和生意业务量与2015年同期水平相比，均另有较大的差距。
数据泉源：证监会，华经工业研究院整理数据泉源：证监会，华经工业研究院整理五、中国股指期货行业相关政策分析除中金所公布的股指期货生意业务规则以外，中国有关羁系部门从投资者准入规范、信息技术生长、资产治理业务治理等方面出台了一系列政策，为股指期货行业的规范生长营造了良好的政策情况，有利于股指期货行业康健有序生长。数据泉源：政府部门，华经工业研究院整理六、中国股指期货行业未来生长趋势1、投机羁系放松，中高频生意业务计谋回归在日内过分生意业务认定尺度放松前，受到开仓手数的限制，股指期货市场整体的日成交量较低。
在这种情况下，如果投资者接纳需要在日内频繁生意业务的中高频生意业务计谋，会导致市场整体价钱泛起较大的颠簸，由投资者自身的生意业务引发的市场价钱颠簸会导致计谋失效。受此影响，大多数机构只能沿用自2015年7月严格性政策出台后所开发的低频生意业务计谋。在逐日开仓限制放松至单合约500手后，单个投资者在日内的投机型生意业务规模可以到达50亿元，这对市场流动性的提高带来了正面影响。
对于规模10亿元以下的CTA私募基金而言，中国股指期货市场已可以容纳由中高频生意业务计谋执行带来的价钱颠簸。在2018年12月股指期货羁系放松后，随着市场成交额的快速上升，多家CTA私募基金重新上线了中高频股指期货生意业务计谋。未来，随着有关羁系部门对股指期货投机生意业务方面限制的进一步放松，更多类型的中高频生意业务计谋将重新泛起在中国股指期货市场，中高频生意业务的市场占比将有所提高。
2、迷你股指期货有望推出迷你股指期货合约又称小型股指期货合约，与尺度股指期货合约相比，迷你期货合约的面值较小（通常不大于尺度合约面值的20%）。相应地，到场迷你股指期货生意业务所需的最低生意业务保证金及手续费也较低，赋予其更好的市场流动性。环视全球股指期货市场，美国、中国香港等地均在尺度股指期货合约推出一段时间后，凭据投资者需求及市场生长情况推出了迷你股指期货产物。凭据中金所2017年6月公布的修订版《金融期货适当性制度》，申请到场股指期货生意业务的自然人投资者需保证在申请开户前一连5个生意业务日保证金账户可用资金余额不低于人民币50万元。
50万元开户资金门槛对于部门小我私家投资者来说仍然偏高，降低了小我私家投资者的到场水平由于小我私家投资者对股票现货持仓同样具有风险对冲需求，未来随着中国股指期货市场的平稳运行，在条件更成熟时中国有望借鉴境外市场履历，推出到场门槛更低的迷你股指期货，吸引更多中小投资者到场股指期货生意业务。华经情报网隶属于华经工业研究院，专注大中华区工业经济情报及研究，现在主要提供的产物和服务包罗传统及新兴行业研究、商业计划书、可行性研究、市场调研、专题陈诉、定制陈诉等。涵盖文化体育、物流旅游、康健养老、生物医药、能源化工、装备制造、汽车电子、农林牧渔等领域，还深入研究智慧都会、智慧生活、智慧制造、新能源、新质料、新消费、新金融、人工智能、“互联网+”等新兴领域。
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