看赢合科技收购雅康精密:应收账款乱象频出 刻意操纵?

作者:亚博yabo888网页登录发布时间:2022-10-15 01:13

本文摘要:赢合科技于8月17日公布了《支付现金出售资产并筹措设施资金报告书(草案)》,白鱼计划以4.38亿元的估值并购账面净资产金额尚能严重不足8000万元的雅康仪器100%股权,并筹措适当设施资金。从该公司公布的并购报告书透露的详细信息来看,其中不存在不少耐人寻味之处。 生产能力数据变化有故意操控指控 被并购标的雅康仪器是一家集研发、生产、销售于一体的高新技术企业,专业研发生产高精密、高性能锂电池自动化生产设备。

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赢合科技于8月17日公布了《支付现金出售资产并筹措设施资金报告书(草案)》,白鱼计划以4.38亿元的估值并购账面净资产金额尚能严重不足8000万元的雅康仪器100%股权,并筹措适当设施资金。从该公司公布的并购报告书透露的详细信息来看,其中不存在不少耐人寻味之处。

  生产能力数据变化有故意操控指控  被并购标的雅康仪器是一家集研发、生产、销售于一体的高新技术企业,专业研发生产高精密、高性能锂电池自动化生产设备。产品普遍应用于生产高品质锂电池、聚合物电池、动力电池等并供应给国内各大锂电厂商,主要产品还包括涂布机、分条机、制片机、一维机。根据赢合科技透露的并购报告书,雅康仪器的主要产品在今年第一季度的生产能力利用水平都是几近满负荷的状态,对应着该公司的经营状态或许是产销两旺,急需不断扩大生产能力,而这也正是赢合科技本次筹措设施资金对应的投资项目深圳康正智能生产设备生产能力建设项目的产业基础。

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但是问题在于,雅康仪器今年1季度的生产能力利用率数据可信度却尚待厘清。  从报告书透露的信息来看,雅康仪器归属于典型的生产加工行业公司,其产品生产能力会像农产品那样不具备较强的季节性,因此全年生产能力的产于在各月份之间大体是平衡的。因此,在没追加生产能力或去生产能力的类似因素影响下,单季度的生产能力大体不应等同于全年生产能力的四分之一左右。

  然而从赢合科技透露的雅康仪器生产能力数据看,除了涂布机产品在2016年1季度的生产能力大体等同于2015年产能的四分之一外,其余三项产品的生产能力皆显著高于2015年的四分之一,其中制片机产品在2016年1季度的生产能力甚至大体等同于2015年全年的十分之一。这样的生产能力数据展现出显著是不长时间的,令人猜测赢合科技故意操控了雅康仪器生产能力利用率数据的信息透露,为筹措设施资金对应的投资项目深圳康正智能生产设备生产能力建设项目营造出有一个合理性的财务数据条件。  名不符实的承销政策  赢合科技在其并购报告书中透露的雅康仪器销售承销政策为:在销售合约签定后缴纳预收款,一般缴纳合约金额的20%~30%;接到款后雅康仪器根据客户市场需求开发设计并的组织生产;放货款及竣工验收款在产品竣工、客户竣工验收合格后(也即雅康仪器证实销售收入的时点),一般缴纳合约金额的60%~70%(总计收款90%),质保金一般为合约金额的10%,质保期主要为1年,一般自竣工验收合格后开始计算出来,质保期于季后缴纳。

  从这段信息透露内容来看,雅康仪器长时间的贴现账款大体相等于合约销售额的10%,而此前的预收款则会高于合约销售额的20%。在这样的数据用料下的财务结果,应该是雅康仪器的贴现账款余额要显著高于预收账款余额的。

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但事实上,雅康仪器最近两年及一期末的贴现账款/预收账款给定毕竟贴现账款余额显著多达了预收账款余额,这与赢合科技在并购报告书中所叙述的,雅康仪器销售承销政策对应的合理财务结果是几乎不完全一致的。  同时,报告书透露,雅康仪器2015年末的账龄为1年以内的贴现账款余额多达7182.22万元,而当年雅康仪器构建的销售收入却仅为13000.06万元,考虑到增值税销项税额的调整因素,雅康仪器2015年的实际销售回款亲率也仅有在50%左右,显著高于赢合科技并购报告书中所叙述的、累计到销售收入证实时点总计收款90%的回款亲率。  由此来看,赢合科技在并购报告书中所叙述的雅康仪器销售承销政策与实际操作是相当严重相符的,实际销售回款状态与所透露的承销政策差距极大,有信格兰误导指控。


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